Economia
Perspectivas para a Selic: Projeções da XP para 2026 e 2027
A expectativa para a última semana de janeiro é marcada pela aguardada reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), agendada para os dias 27 e 28. A maioria dos analistas já considera que a taxa de juros será mantida em 15%, nível atual. No entanto, economistas da XP apresentam uma previsão otimista, sugerindo o início de um ciclo de cortes a partir de março, com cinco reduções consecutivas de 0,50 ponto percentual, culminando em um fechamento do ano em 12,5%.
Cenário Econômico e Pressões Inflacionárias
Em um relatório elaborado pelo economista-chefe Caio Megale, junto com Rodolfo Margato e Alexandre Maluf, a XP analisa que a velocidade dos cortes de juros dependerá da capacidade de controle dos gastos públicos. A análise também revela que os indicadores econômicos, como a taxa de câmbio e as expectativas de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), permaneceram estáveis desde dezembro. Em relação à inflação, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fechou 2025 em 4,26%, dentro da margem permitida pela meta de inflação, que é de 3%, com uma variação tolerável de 1,5 ponto percentual.
Desafios da Atividade Econômica
Os economistas da XP observam que, embora os núcleos da inflação estejam entre 3,5% e 4%, e os preços ao produtor estejam desacelerando, a combinação de uma atividade econômica em desaceleração e dados recentes do mercado de trabalho cria pressões sobre os preços. Ademais, o aumento nos preços das commodities no início do ano pode representar um fator adicional de preocupação para a economia.
Impactos da Corrida Eleitoral
O cenário econômico deste ano também será influenciado pela corrida eleitoral, que pode impactar as decisões de política fiscal. Embora a inflação esteja em um processo de recuo, ainda não o suficiente para alcançar a meta de 3%, a atenção se volta para os gastos do governo e as possíveis reformas nas contas públicas programadas para 2027. No cenário-base da XP, espera-se que o novo governo adote medidas para controlar as despesas, mas não o suficiente para sanar o déficit entre a dívida pública e o PIB.
Projeções para 2027 e Cenários Alternativos
A XP prevê que, se as reformas fiscais não forem implementadas de maneira adequada, a redução da taxa de juros em 2027 será limitada, com a projeção de que a Selic atinja 11% ao final do ano. Os economistas ressaltam que cenários alternativos dependerão da condução da política fiscal a partir de 2027. Caso o governo execute um pacote mais abrangente de ajustes fiscais, a Selic poderia convergir para seu nível neutro, estimado em torno de 5,5% em termos reais.
Portanto, as expectativas para a taxa Selic nos próximos anos estão repletas de incertezas, dependendo não apenas da inflação e do crescimento econômico, mas também das decisões políticas que moldarão o futuro fiscal do país.
Fonte: https://www.infomoney.com.br