Copom Indica Início de Cortes na Taxa de Juros com Cautela

O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a taxa básica de juros em 15% ao ano pela quinta vez consecutiva. No entanto, a surpresa do mercado veio com o anúncio claro de que os cortes iniciarão em março, embora com cautela. O comunicado da decisão enfatiza a importância de assegurar que a inflação converja para a meta estabelecida, indicando que o processo de flexibilização será gradual.

Análise do Cenário Econômico

O Copom destacou que, caso o cenário esperado se concretize, a flexibilização da política monetária começará na próxima reunião. O tom do comunicado sugere um compromisso firme com a meta de inflação, o que implica em um ritmo de cortes que dependerá das condições econômicas. A discussão entre analistas agora gira em torno do que constitui um corte gradual, com especulações sobre uma redução de 0,25 ou 0,50 ponto percentual em março.

Expectativas do Mercado

Especialistas como Étore Sanchez, da Ativa Investimentos, observam que a linguagem utilizada no comunicado, com ênfase em termos como ‘calibragem’ e ‘serenidade’, sugere que o primeiro corte pode ser de 0,25 ponto percentual, em contraste com a expectativa do mercado que previa um afrouxamento de 0,50 ponto percentual. Sanchez ajustou suas projeções, prevendo que a Selic encerrará 2026 em 11,50%, com cortes adicionais a partir de abril.

Inflation e Atividade Econômica

Caio Megale, economista-chefe da XP Investimentos, ressalta que o Copom permanece atento ao fato de que a inflação e as expectativas de inflação ainda estão acima do desejado. Apesar da desaceleração da atividade econômica, o mercado de trabalho continua resiliente. O comitê reiterou seu compromisso em manter restrições para garantir a convergência da inflação à meta, com projeções de inflação para o terceiro trimestre de 2027 ainda fixadas em 3,2%.

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Desafios e Incertezas

Raphael Vieira, da Arton Advisors, aponta que o Banco Central está ciente da desaceleração econômica e da inflação em queda, mas permanece cauteloso em relação à desancoragem das expectativas. O discurso conservador reflete incertezas tanto no cenário internacional quanto em questões fiscais internas. Segundo Vieira, o Copom tenta equilibrar a possibilidade de cortes com a necessidade de manter a confiança no regime de metas.

Perspectivas Finais

Leonardo Costa, economista do ASA, destaca que, embora o anúncio do início do ciclo de cortes tenha surpreendido, ele ainda é permeado por cautela. Ele prevê um primeiro corte de 0,25 ponto percentual em março, com risco de um movimento mais significativo. Os dados relacionados à inflação e ao mercado de trabalho serão cruciais para determinar o ritmo dos cortes. Para o final de 2026, a expectativa é que a Selic fique em 12,5%, uma projeção que reflete a abordagem cautelosa do Banco Central.

Fonte: https://www.infomoney.com.br

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